W5-2 Compound协议

业务模型

超额抵押贷款

• 由抵押率控制，不同资产有不同的抵押率，最⾼ 82%，最低 0%
  • ETH 抵押率 82%，USDC 抵押率 80%，USDT 抵押率 0%
• 需⽤户主动选择哪些资产作为抵押品
• ⽤户的可借额度由其所有抵押品汇总
• 抵押品价值读取⾃价格预⾔机
• 贷款资产价值超过抵押资产的抵押率时（即可借额度），则可被清算

cToken 存款凭证

• ⽤户存款后会得到 cToken，作为存款凭证，也称为⽣息代币
• 每种标的资产 Token 对应⼀种 cToken，如：ETH-cETH 、DAI-cDAI
• Token - cToken 的兑换率：
  • exchangeRate = (totalCash + totalBorrows - totalReserves) / totalSupply
    • totalCash，池子剩余资金总量
    • totalBorrows，已经借出去的总量，包括利息
    • totalReserves，储备金
    • totalSupply，cToken的总供应量
• ⼀般情况下，兑换率会随着时间不断增⻓
• 还款时，归还 cToken，返回 Token，包括本⾦+利息， cToken 被销毁

利率模型

供求关系

• 根据单个资产的供求关系，实现有效的利率均衡
• ⽤资产利⽤率来衡量供求关系：
  • utilizationRate = borrows / (cash + borrows - reserves)
• ⽬前主要有两种利率模型
  • 直线型
  • 拐点型

直线利率模型

• 借款利率曲线为⼀条直线
• 借款利率：
  • y(borrowRate) = k * x + baseRatePerYear
    • k，直线的斜率
    • x，资金利用率
    • baseRatePerYear，利率起点
• 存款利率：
  • supplyRate = x * borrowRate * (1 - reserveFactor)
    • reserveFactor，储备金系数

拐点利率模型

• 借款利率曲线为两段直线
• 第⼀段的借款利率：
  • y1 = k1 * x + baseRatePerYear
• 第⼆段的借款利率：
  • y2 = k2 * (x - p) + (k1 * p + baseRatePerYear)
    • p，拐点的值
• 存款利率：
  • supplyRate = x * borrowRate * (1 - reserveFactor)

利率机制

区块利率

• 随时间推移，利率会随供求关系变化⽽调整
• 将年利率转为区块利率来计算
• 通过利率指数（ Interest Rate Index）掌握每次利率变化
  • index(a,n) = index(a,n-1) * (1+borrowRate*blockDelta)
• 也存储每个⽤户最后⼀次计息时的余额和利率指数

代码解析

• WhitePaperInterestRateModel
• BaseJumpRateModelV2
• CToken
• Comptroller