W6-2 稳定币

稳定币类型

抵押型稳定币，稳定币作为债务形式存在。

• 链下以美元抵押（中⼼化），如：USDC
• 以链上资产做抵押，通过利息调节供应，如：DAI

算法稳定币：

• 通过算法调节供需关系：AMPL BAS FRAX FEI OHM 等

算法稳定币先驱 - Ampleforth

• 基于供需影响价格的理论
• 价格 > 1 , 增加AMPL供给（⽤户余额变多）
• 价格 < 1 , 减少AMPL供给
• 每天 Rebase
• 正向、⽅向（死亡）螺旋
• Rebase 引起的余额变化，影响⽣态发展

Rebase

• 如何做到增加AMPL供给，所有⽤户余额变多，减少时余额变少

function balanceOf(address who) external view returns (uint256){
    return _gonBalances[who].div(_gonsPerFragment);
}

uniswap 通过 sync 方法保持 balance 同步

稳定币改良 Basis Cash

• 除 BAC 外，引⼊债券 Basis Bond（BAB），Basis Shares（BAS）
• 当 BAC <$1 时， 可折价兑换BAB( BAB 价格 = BAC 价格的平⽅)， 等BAC 回到 1 美元的时候，可以 1：1 赎回 BAC（减轻⽤户币变少的⼼理负担）
• 当 BAC >$1 时，若赎回之后，仍 >$1 增发BAC作为分红给质押的 BAS
• 号称”野⽣美联储”，⼤量的fork，监管要求关闭。

Frax

• 纯算法稳定币，在早期缺乏信⼼时，容易进⼊螺旋死亡，FRAX采⽤渐进式实现算法稳定。
• 部分抵押，引⼊套利模式：
  • 当 FRAX < $ 1，套利者会购买FRAX，并以FRAX去赎回USDC和FXS，并通过出售FXS获利。对 FRAX 的购买需求将让汇率恢复。
  • 当 FRAX > $ 1 : 套利者将通过USDC和FXS去创建FRAX，并卖出FRAX⽽获利，卖出压⼒将促使汇率恢复。

FEI

PCV: 协议控制价值 • 确保流动性不流失 • Reweight 调节价格（UniswapPCVController）